华闻期货12月5日研报显示，供需结构仍未改善，政策预期持续下行，多晶硅今日再度走弱。策预期与现实背离，收储落地遇阻，反内卷效果边际减弱。前期支撑多晶硅价格的“政策预期”逐步落地不及预期，市场信心瓦解。收储平台“雷声大、雨点小”，反内卷政策、减产执行不到位，虽行业倡导限产限销，但头部企业减产幅度有限，行业整体供应收缩不及预期，政策对价格的托底作用边际减弱，市场对行业自律的信任度下降。此外，市场在持续交易集中注销仓单后的低仓单逻辑，交易所出台相关措施给市场降温。短期来看，高库存、下游全链条需求坍塌是核心矛盾，而收储落地滞后、供应收缩不及预期进一步放大了下跌压力，期货市场的回调则成为情绪导火索。若后续无实质性收储动作或下游需求回暖，多晶硅价格仍将面临弱稳下探风险。